云南盐化盘中打开跌停 基金调整估值时机出现分歧

　　昨日云南盐化在盘中一度打开跌停，引发部分基金公司对持有该部分股票市值进行重新估价，由指数收益法改为按市价估值法进行估值。但由于云南盐化仍以跌停报收，基金公司对是否应该在昨日改变估值方法出现了分歧。　　

　　调整时机现分歧

　　东吴基金和华商基金今日公告称：由于旗下基金产品所持有的云南盐化股票当日交易体现为活跃市场交易特征，交易价格已经反映当日市场供求关系，当日收盘价格也能公允的反映该股票价值。为此，公司与托管行协商一致，自2008年11月18日起对旗下基金产品所持有的云南盐化股票恢复按市价估值法进行估值。

　　值得注意的是，截至记者发稿时，同为云南盐化前十名无限售条件股东的海富通股票基金和海富通强化回报并没有发布上述公告。由此可见，对于云南盐化的估值方法调整时期基金公司出现了分歧。　　

　　市价估值引发净值上调

　　事实上，在9月初证监会发布基金估值新政后，基金公司几乎都采用了指数收益法对基金净值进行重估。根据估值日公开发布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率，并进而计算该股票当日的公允价值。在对停牌股进行重新估值过后，停牌股的公允价值相比停牌最后一天的收盘价有了明显下调。

　　统计数据显示，云南盐化自3月24日停牌以来，其隶属的化工行业指数已经下跌59%，该股11月10日复牌后至11月17日连续7个跌停后，股价下跌为52.7%，因此恢复按市价估值法进行估值后，持有云南盐化的基金净值将出现上调情况。

　　据悉，发布公告的两家基金公司中，东吴基金旗下基金东吴价值成长双动力为云南盐化第一大股东，持有该股658.4万股，占该股流通股比例为6.51%。而华商基金旗下华商领先企业持有该股396.3万股，占该股流通股比例为3.77%。　

　　后市仍不乐观

　　虽然云南盐化目前实际跌幅小于行业平均跌幅，改变估值方式后，基金净值可以受益回升。但分析人士指出，在“云化系”3家上市公司复牌并公布重组方案后，多家机构发布报告一致认为重组方案短期将难获通过。云南盐化可能还存在下跌空间，估值方式改变而引发基金净值上调可能只是暂时情况。

　　值得注意的是，同属于“云化系”的另一只股票云天化(600096)仍未打开跌停，而持有云天化的基金达22只，该股前10大无限售条件股东中全是基金身影。其中，华商领先企业为云天化的第一大股东，持股1761万股。其次，博时价值增长贰号持股1500万。另有包括光大保德信红利、光大保德信优势和东吴价值成长双动力等8只基金重仓该股。而多家研究机构对云天化评级进行下调，其中，国泰君安和申银万国将其评级下调为减持，渤海证券等则下调为卖出。由此可见，重仓持有“云化系”的基金仍不容乐观。