煤炭行业：煤炭的价格仍然处于下降通道

    国家统计局13日公布的数据显示，国内宏观经济环境恶化速度超出了市场预期：

　  10月份全国发电量同比下降了4%，是95年有月度数据以来的新低；

    10月份全国生铁和粗钢产量同比分别下降了16.8%和12.4%，是1987年以来的新低；

    水泥行业略好些，10月份产量同比增长了1.1%，但当月增速是年内最低。

　　点评：10月份是火电的淡季，发电量回落在预料之中，但回落幅度之大还是超出了预期。电力需求作为宏观经济活跃程度的重要指标，表明目前国内经济形式仍处于下行通道，何时言底还难以确定。煤炭行业最坏的时期还未来临。

　　港口库存再次上升下游行业需求疲软导致11月份的港口煤炭库存再次大幅攀升。截至11月9日，秦皇岛港的场存达到910万吨，再创年内新高。尽管目前已经进入了北方冬季取暖用煤的季节，但动力煤的传统旺季似乎并没有减轻煤炭市场的供求压力，与今年4、5月份的淡季不淡形成鲜明对比的是，目前的旺季并不旺。或者我们应该说，供暖用煤的需求高峰并不足以抵销电煤需求下滑的影响。

    煤价仍处下降通道

    动力煤：秦皇岛价格补跌最近两周，国内各地动力煤依然处于下降通道。其中，秦皇岛等中转地价格回落的幅度较大，而生产地和消费地小幅回落：

　　生产地方面：山西北部动力煤最近两周回落幅度在30元/吨，或5%左右，其中山西大同6000大卡动力煤车板价截至11月10日回落到540元/吨，最近一个月的跌幅为8.5%。

　　港口中转地价格拉平：在10月份的最后两周，唐山港的动力煤平仓价曾一度比秦皇岛港的这一价格回落速度更快。进入11月份，随着秦皇岛港煤炭库存的再次上升，其动力煤价格开始补跌，回落幅度加大，目前这两个港口的价格几乎持平。

　　截至11月10日秦皇岛港5500大卡的动力煤平仓价报价在770-790元/吨，与10月底相比，下跌了60-70元/吨，最近一个月下跌的幅度达到10%。

　　消费地价格略有下降，广州港5500大卡的动力煤到岸价格从10月底的940元/吨左右，下跌到11月10日的920元/吨，跌幅为2%。

    钢材、焦炭、焦煤跌势难止钢材价格指数回落速度放缓

    继10月份国内钢材价格暴跌25-30%之后，11上旬和中旬的钢材价格走势相对缓和多了，mysteel网的国内钢材综合价格指数最近半个月仅回落了6%，从10月底的135.9点下跌到127.7点。

　　近期国务院发文自08年12月1日起取消钢材出口关税，以刺激钢材出口。但由于全球经济的放缓仍然持续，全球钢材贸易形势并没有改观的迹象，中国的出口税率调整政策对钢材出口的影响较为有限。

　　值得期待的是近期国务院发布的4万亿财政政策可能对钢铁行业产生积极的影响。但是否能在短期内改变钢铁行业景气度继续下滑的趋势，取决于这些政策执行的及时性。

    焦炭价格已使企业大面积亏损随着焦炭行业的降价，大部分焦化企业的焦炭业务已经亏损，山西几乎全焦化行业正在限产，但这并没有改变焦炭价格下跌的趋势：

　　河北唐山地区二级冶金焦近期价格走势相对较为平稳，其出厂含税价自10月底以来一直保持在1700元/吨，这与其前期跌幅较大有关。