我国将可能于明年年初发放3G牌照 荐3股

    【电信行业研究报告内容摘要】



　　1．事件



　　在日前举行的奥运服务通信服务与保障发布会上，工业和信息化部副部长奚国华说，中国政府对3G技术标准采取了中立态度，中国六大电信运营商目前正在进行改革重组，我们将在重组完成后发放3G的业务牌照或者说是许可证。奚部长还提到，大概重组的时间在半年左右。



　　2．我们的分析与判断



　　3G牌照的发放时间估计在明年年初



　　按照奚部长的表态，我们推断我国将会于明年年初发放3G牌照，这与我们的前期判断基本一致。电信重组开始后，我们就一直判断我国的3G牌照应该在明年上半年发放，而不是市场上传言的今年年底。



　　其实，按照时间推荐，今年年底发放3G牌照的可能性是存在的，但是由于电信重组的完成不单单是所谓网络的交割，还包括人员的安排等等一系列的事情，因此，我们认为明年上半年完成3G牌照的发放就已经是比较快的了，当然这还不包括一些意外或者突发事件的发生。不过，考虑到新的工业与信息化部对电信重组，TD发展等电信业务的重视程度，估计明年年初，也就是一季度发放的可能性相对比较大。



　　关于技术中立的问题，这已经是一个老掉牙的问题了，我们无需多谈。我们的判断是，中国政府将会技术中立，而未来三大全业务运营商将会分别采用不同的三大3G业务标准。



　　运营商新一轮大规模资本支出时间提前



　　奚部长的表态也印证了我们近期对运营商新一轮大规模资本支出时间提前的判断。



　　我们原来预测，由于电信重组过程需要4－6个月，因此运营商的资本支出将会一段时间的小空白，这将对通信设备厂商的短期业绩产生重要负面影响。但是，目前看来，电信重组后的运营商资本支出的速度远远快于我们原来的预期。



　　据了解，中国联通（0762.HK）、中国网通（0906.HK）和中国电信（0728.HK）都将会在今年9月份召开股东大会，讨论并通过电信重组事宜，也就是基本完成对网络与人员的重组与交割。这预示着运营商新一轮大规模资本支出时间将会大幅度提前。由于重组后新的三大全业务运营格局基本确定，新的三大运营商都意识到提早一步开始运作就可能在未来的格局中处于更加相对有力的位置，因此各个运营商存在着尽早提升网络质量的强烈动力。