传融资融券业务于12月初启动 三券商首批试点

　　上海市政府金融服务办公室主任方星海透露，中国证监会将于12月初启动保证金交易（俗称孖展交易）。分析指，倘若落实保证金交易，将可以把现时买盘显着增大。

　　为与国际证券交易接轨，中国证监会很早以前已提出“融资融券”的构想。所谓“融资”即容许投资者借钱购买股票，即香港人通称的孖展交易，故属于利好大巿的措施。“融券”则为容许投资者向第三者借入股票后，在巿场上沽出套现，此即我们熟悉的借货沽空；由于现时内地投资者只能在升巿时获利，并无法在跌巿中赚钱，所以融券出台后，投资者便可以在跌巿仍得到投资机会。

　　国务院上个月批准保证金交易试点（即孖展交易）建议，可惜证监会迟迟未有公布新业务开始时间。于是对于中证监出台融资融券的时间表，经常有各色各样的小道消息。上月更有指监管部门有见于环球经济过分波动，所以暂延推出融资融券，但消息即时遭中证监否认。目前，证券界普遍见解是，融资融券肯定很难赶及在今年内推出。

　　有参与融资融券联网测试的证券行高层表示，第二次融资融券联网测试在11 月8 日结束后，中信证券等参与两次联网测试的券商正搜集资料，准备在12 月1 日向证监会上报材料。因此，乐观估计融资融券要到明年1 月试点有望推出巿场。

　　不过，上海市政府金融服务办公室主任方星海表示，依据所获得的最新消息，中证监最快在12 月初开始启动保证金交易。消息人士称，证监会可能选择中信证券、海通证券与国泰君安作为首批试点者。

　　分析认为，现在股民入巿意兴阑珊，加上基金多按兵不动，令到A 股向上动力不继，巿场形成一潭死水。因此，落实保证金交易后，即时增大入巿资金规模，搞活股巿；特别是，现时A股估值由去年非理性的偏高，回归至合理，个别股份更处偏低水平，更是入巿长线吸纳的良机。不过，孖展投资风险高，稍一看错行情，可能要承担巨债，倾家荡产，甚至逼上不归路。